Bemiddeling bij effectentransacties – waar het over gaat
Onder bemiddeling bij effectentransacties vallen diensten waarmee een tussenpersoon helpt bij de aan- of verkoop van effecten (verhandelbare financiële producten), zodanig dat partijen tot een overeenkomst komen. De bemiddelaar is niet zelf partij in de overeenkomst, maar vervult wel een verbindende rol tussen koper en verkoper.
In de praktijk bestond al langere tijd onduidelijkheid over de vraag welke activiteiten precies onder de btw-vrijstelling voor bemiddeling bij effectentransacties vallen. Het nieuwe Besluit bemiddeling bij effectentransacties, dat op 15 oktober 2025 is gepubliceerd, poogt die onduidelijkheid weg te nemen en de vrijstelling ruimer toepasbaar te maken, met name binnen corporate finance dienstverlening.
Inhoud van het besluit
In het besluit is uiteengezet wanneer sprake is van een vrijgestelde bemiddelingsdienst. De staatssecretaris beschrijft daarbij het traject van een aandelentransactie aan de hand van vier fasen:
- Oriëntatie- en kennismakingsfase
- Informatie- en voorbereidingsfase
- Onderhandelingsfase
- Contractsluiting
Wanneer de dienstverlening al deze fasen omvat, kwalificeert deze als een btw-vrijgestelde bemiddelingsdienst. Ook als het traject tussentijds wordt beëindigd, blijft de vrijstelling van toepassing; het tussentijds stopzetten van werkzaamheden betekent dus niet dat de vrijstelling vervalt. Omgekeerd geldt dat werkzaamheden die slechts één of enkele fasen omvat, afzonderlijk moeten worden beoordeeld om na te gaan of de betreffende dienst onder de btw-vrijstelling kan vallen.
Indien een bemiddelaar activiteiten uitbesteedt, betekent dit niet gelijk dat de vrijstelling vervalt. Voor de bijkomende activiteiten moet gekeken worden of deze een afzonderlijk geheel vormen dat kenmerkend en essentieel is voor de bemiddeling. De vrijstelling geldt in ieder geval niet voor materiele of technische diensten die geen directe bijdrage leveren aan het tot stand brengen van de overeenkomst. Denk bijvoorbeeld aan puur adviserende werkzaamheden of software die koop- en verkooporders automatisch koppelt. Anders ligt dat bij partijen die actief koop- en verkooporders van derden samenbrengen, zoals exploitanten van handelsplatformen. Deze activiteiten worden wél gezien als bemiddeling en vallen daarmee onder de btw-vrijstelling.
Praktijk
Dit besluit biedt meer duidelijkheid, maar vraagt in de praktijk om een herbeoordeling van de btw-behandeling van dienstverlening bij effectentransacties. Dienstverleners die hun all-in bemiddelingstrajecten al als vrijgesteld behandelen, hoeven in principe niets te veranderen. Voor wie tot nu toe btw rekende over corporate finance of overnamebegeleiding, is het raadzaam te beoordelen of deze diensten voortaan kwalificeren als bemiddeling. Mogelijk vallen deze werkzaamheden voortaan (deels) onder de vrijstelling.
Ook voor de ondernemer die de diensten inkoopt, is het belangrijk om alert te zijn. Wanneer sprake is van een vrijgestelde dienst, hoort géén btw op de factuur te staan. Wordt er tóch btw in rekening gebracht, dan is die niet aftrekbaar. Wordt de dienstverlening terecht als btw-belast aangemerkt, dan blijft aftrek van die btw in beginsel mogelijk, afhankelijk van de activiteiten van de inkoper. Het is daarom verstandig om facturen van adviseurs zorgvuldig te bekijken en te beoordelen of de juiste btw-behandeling wordt toegepast.
Tot slot
Het besluit sluit aan bij de rechtspraak van het Europese Hof van Justitie en is op 16 oktober 2025 in werking getreden. Er is geen overgangsregeling opgenomen, wat mogelijk nog vragen oproept over de toepassing in het verleden. De praktijk zal moeten uitwijzen hoe hiermee wordt omgegaan.
Heeft u vragen over wat dit besluit betekent voor uw organisatie of dienstverlening? Wij denken graag met u mee en helpen u beoordelen wat dit in uw situatie betekent.
Heeft u nog vragen? Neem gerust contact met ons op.
Telefoon: 06 39 227 277
Email: lvr@elviartax.com
